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招商证券:给予H&H国际控股(01112.HK)“买入”评级 目标价16.60港元

发布时间:2023-08-24 15:39:30来源:同花顺金融研究中心


(资料图)

招商证券8月23日发布公告。投资建议:净杠杆下滑,派息稳定,继续强烈推荐低估值营养龙头。23H1公司净杠杆比率由去年3.87下降至3.40,预计将维持下降趋势,同时公司宣布中期派息每股0.44港元,占经调整可比纯利50%。展望下半年, Swisse在中国市场渠道和产品持续扩张,预计仍能快于行业增长,全年利润率持续提升。公司作为全家庭营养龙头,婴幼儿奶粉业务占比仅有32%,但估值持续受压制。随着公司净杠杆改善,价值有望重新发现。考虑Swisse利润率改善超预期,我们上调23-24年EPS为1.28、1.74元,采用分部估值,分别给予BNC/ANC/PNC业务8X/15X/20X PE,合计目标市值98亿人民币,对应股价16.6港币,维持“强烈推荐”评级。

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